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内容简介：宏观审慎政策之所以受到理论与实务界的广泛关注与认可, 一个重要理由就是“个体稳健并不意味着整体稳健”。该命题反映出的深层次含义可能是, 在传统货币政策和微观监管政策之间可能存在着系统风险防范的“真空”, 需要通过截面维度上的宏观审慎政策予以应对。当前被广泛使用的包括“系统重要性金融机构”监管等诸多截面维度上的宏观审慎政策, 均是源于对这一认识的具体体现。对个体健康与整体稳定之间关系的分析, 主要源于对本次危机历程的观察与反思。先不论理论上这一命题是否成立, 单就个体风险与整体风险的关系, 以及如何理解个体风险向系统风险的转化, 也已经成为了危机后系统风险与宏观审慎政策研究的热点。我们认为, 在一定条件下, 金融体系内每个个体之间相互关联形成的网络及网络结构的变化将成为理解个体风险到系统性风险传递、形成的关键。